Club d'investissement en startup : comment le choisir

Ce qu'est un club d'investissement en startup

Un club sélectionne des startups qui lèvent des fonds et les présente à ses membres. Chacun choisit d'investir ou non. Souvent, l'argent des membres passe par une société créée pour le dossier, qui entre au capital de la startup : c'est ce qu'on appelle un club deal. Tu peux ainsi entrer avec un ticket plus petit que si tu investissais seul.

Ce que tu achètes, c'est surtout de l'accès : des dossiers, des rencontres avec des fondateurs, un réseau d'autres investisseurs. C'est utile. Mais l'accès ne te dit ni combien mettre, ni dans quoi, ni quoi faire quand ça va mal.

Ce qu'un club te coûte vraiment

Les frais ne sont presque jamais regroupés au même endroit. Il y en a souvent quatre, à chercher un par un :

• La cotisation : un abonnement annuel pour voir les dossiers, que tu investisses ou non.
• Les frais d'entrée : un pourcentage prélevé sur chaque dossier où tu mets de l'argent.
• Les frais annuels : la gestion du véhicule qui détient les actions, chaque année jusqu'à la revente.
• La part de la plus-value : un pourcentage de ton gain, prélevé le jour où une startup se revend, avant que l'argent arrive chez toi.

Un exemple de calcul, avec des chiffres inventés

Les chiffres qui suivent sont hypothétiques, pour l'exemple. Ils ne décrivent aucun club en particulier. Imagine un club qui demande une cotisation de 1 500 € par an, 5 % de frais d'entrée sur chaque dossier, 1 % de frais annuels sur la somme investie, et 20 % de la plus-value à la revente.

Tu investis 10 000 € la première année, réparti sur quatre startups à 2 500 € chacune :

• cotisation : 1 500 €,
• frais d'entrée : 5 % de 10 000 €, soit 500 €,
• frais annuels : 1 % de 10 000 €, soit 100 €.

Total la première année : 2 100 €, soit 21 % de ce que tu as investi, avant qu'aucune startup n'ait bougé. Si tu gardes ces lignes six ans de plus avant une revente, les frais annuels ajoutent encore 600 €. Si tu restes membre pour voir de nouveaux dossiers, chaque année repart avec sa cotisation. Et si un jour une revente dégage une plus-value, 20 % de cette plus-value partent au club.

Fais ce calcul avec les vrais chiffres du club que tu regardes. C'est souvent là qu'on comprend qu'un petit budget et une grosse cotisation vont mal ensemble. Pour répartir une petite enveloppe, lis investir en startup avec un petit budget.

Le statut à vérifier sur le site de l'AMF

Demande au club sous quel statut il présente des dossiers et collecte de l'argent, puis vérifie la réponse toi-même sur amf-france.org. Si l'argent passe par une plateforme de financement participatif, elle doit figurer sur la liste blanche des prestataires agréés.

En juin 2025, l'AMF a appelé les investisseurs à la plus grande vigilance sur ce qui se passe si une plateforme cesse son activité : qui suit les projets, qui récupère les sommes, et à quel coût. Pose ces questions au club avant d'adhérer, pas après.

Les questions à poser avant d'adhérer

1. Qui choisit les dossiers, et comment ?

   Demande la grille utilisée, combien de dossiers sont étudiés pour un présenté, et si l'équipe investit elle-même dans ce qu'elle présente.

2. Quels résultats, tous dossiers compris ?

   Pas seulement les succès mis en avant. Combien de startups présentées depuis le début, combien ont fermé, combien ont été revendues. Un club qui ne répond pas clairement t'a déjà répondu.

3. Suis-je libre de dire non ?

   Sans minimum de dossiers par an, sans relance pressante. Ta liberté de refuser vaut plus que n'importe quel accès.

4. Que se passe-t-il après le virement ?

   Reportings, nouvelles des fondateurs, assemblées. Beaucoup d'investisseurs me disent ne plus rien savoir de leurs startups quelques mois après avoir signé.

5. Qui décide le jour de la revente ?

   Quand tu passes par un véhicule, ce n'est pas toi qui votes directement. Lis comment se prennent les décisions et comment l'argent te revient. J'en parle dans la page sur la revente.

Le piège de l'investisseur passager

À mes débuts, je suis entré dans un club et j'ai suivi quelqu'un, sans plan à moi. Au bout de cinq mois, j'avais 3 startups et plus assez d'argent pour continuer. Le club n'était pas le problème. Le problème, c'est que je laissais un autre décider à ma place.

Si tu suis les choix d'un autre sans savoir pourquoi, tu restes passager.

Un passager ne sait pas combien mettre, ni pourquoi il est dans un dossier, ni quoi faire quand ça va mal. Il met souvent le même montant partout, et ça coûte cher. Avant de regarder les avis sur un club, décide ton plan : combien tu mets par an, sur combien de startups, et quelle somme dans chacune. Ensuite seulement, demande-toi si le club t'aide à l'appliquer.

Je suis transparent sur un point : des dossiers passent aussi par mon club, et plus de 400 personnes ont investi avec moi. Pose-moi exactement les mêmes questions qu'à n'importe quel autre club.

Pour comparer un grand club sur abonnement, un réseau de business angels, une plateforme et un accompagnement, lis le comparatif des clubs d'investisseurs. Pour les autres portes d'entrée, lis où trouver des startups.

Sources : communiqué de l'AMF du 18 juin 2025 « Financement participatif : l'AMF appelle les investisseurs à la plus grande vigilance sur les risques encourus », listes blanches des prestataires agréés sur amf-france.org.